Az alábbi stratégia konkrét gyakorlati használatát és rejtett buktatóit az Opciós Oktatáson tanuljuk meg és gyakoroljuk be.
Konstrukció:
vétel 1 távoli OTM Put
eladás 1 közeli OTM Put
Mikor:
hosszútávon esésre számítok és a távoli Put opció árát be akarom hozni a közeli hónapok eladásaival. Veszek például egy hat hónappal későbbi Put-ot és eladom a következő havit. A távoli opció ára nyilván drágább, amit tudok csökkenteni a közeli opció eladásával. Fontos, hogy ebben a stratégiában azonos célárú opciókról beszélünk. Az is előfordulhat, hogyha minden hónapban eladok egy Put opciót a távolival szemben, akkor mire elérek a 6. hónaphoz, már ingyen volt az opcióm és ingyen tudom megjátszani az elmozdulást. Min. 60 nap a lejáratig.
Volatilitás: skew
Kockázati grafikon:
Calendar spread esetében nem lehet felrajzolni, mert nem lehet előre tudni, hogy az elkövetkezendő hónapokban mennyiért tudom majd értékesíteni az opciókat, vagyis mennyivel fogom majd tudni csökkenteni a távoli opcióm beszerzési árát.
Max profit:
ezt is szinte lehetetlen megmondani., ami biztos, hogyha a közeli opcióm elértéktelenedett és többet nem kívánok eladni, akkor gyakorlatilag van egy Put opcióm, amit diszkontért vettem, hiszen az eladott csökkentette a vételi árat. Tehát ha a Put-ot vesszük, akkor innentől a profit korlátlan, vagyis 0-ig korlátlan.
Max kockázat:
Korlátozott. A maximum, amit veszíteni lehet az ügyleten a két ár közötti különbség, vagyis amennyiért vettem a távoli Put-ot minusz amennyiért eladtam a közelit - jutalék. Vagyis a maximális kockázat, amit fizettünk a spread-ért.
Nullszaldót szintén nem lehet számolni.
Vegyünk egy példát
Tegyük fel, hogy XYZ papír 40 körül forog és esésre számítunk az elkövetkezendő 4 hónapban. Megvesszük az OCT 35 OTM Put-t 200-ért és eladjuk a JUL 35 OTM Put-ot 100-ért. Így a teljes költségünk eddig 100 volt.
1. eset: Júliusra a papír lemegy 38-ra, ekkor a JUL 35 OTM Put amit eladtunk, elértéktelenedik. Közben a részvényünk októberre elérte a 33-at. Ekkorra az OCT 35 OTM Put 200 valós értékkel fog rendelkezni, amit ha eladunk és kivonjuk a kezdeti 100-at, akkor 100 a teljes profitunk. Ebben az esetben csak egy közeli hónapot adtunk el a távolival szemben. Így egy diszkontált Put birtokába kerültünk. Ha további enyhe esésre számítunk, de olyanra, ami nem üti meg a 35-öt, akkor eladhatjuk a következő hónapot is, hogy még tovább diszkontáljuk az eredetileg megvett OCT 35 OTM Put-ot.
2. eset: nem nagyon esett, 40 fölött maradt. Ekkor elveszítem a kezdeti 100-as beruházásomat. Habár ha eközben többször is eladtam a közeli hónapokat, akkor ezt a veszteséget tudtam csökkenteni.
Bejelentkezés
