Az alábbi stratégia konkrét gyakorlati használatát és rejtett buktatóit az Opciós Oktatáson tanuljuk meg és gyakoroljuk be.
Konstrukció:
vétel 1 távoli OTM Call
eladás 1 közeli OTM Call
Mikor:
hosszútávon emelkedésre számítok és a távoli hónap Call opció árát be akarom hozni a közeli hónapok eladásaival. Veszek például egy hat hónappal későbbi Call-t és eladom a következő havit. A távoli opció ára nyilván drágább, amit tudok csökkenteni a közeli opció eladásával. Fontos, hogy ebben a stratégiában azonos célárú opciókról beszélünk. Az is előfordulhat, hogyha minden hónapban eladok egy vételi opciót a távolival szemben, akkor mire elérek a 6. hónaphoz, már ingyen volt az opcióm és ingyen tudom megjátszani az elmozdulást. Min. 60-90 nap a lejáratig.
Volatilitás: skew (bővebben a itt)
Kockázati grafikon:
Calendar spread esetében nem lehet felrajzolni, mert nem lehet előre tudni, hogy az elkövetkezendő hónapokban mennyiért tudom majd értékesíteni az opciókat, vagyis mennyivel fogom majd tudni csökkenteni a távoli opcióm beszerzési árát.
Max profit:
ezt is szinte lehetetlen megmondani., ami biztos, hogyha a közeli opcióm elértéktelenedett és többet nem kívánok eladni, akkor gyakorlatilag van egy Call opcióm, amit diszkontért vettem, hiszen az eladott csökkentette a vételi árat. Tehát ha a Call-t vesszük, akkor innentől a profit korlátlan.
Max kockázat:
Korlátozott. A maximum, amit veszíteni lehet az ügyleten a két ár közötti különbség, vagyis amennyiért vettem a távoli Call-t minusz amennyiért eladtam a közelit. Vagyis a maximális kockázat, amit fizettem a spread-ért.
Nullszaldót szintén nem lehet számolni.
Vegyünk egy példát
Tegyük fel, hogy XYZ papír 40 körül forog és emelkedésre számítunk az elkövetkezendő 4 hónapban. Megvesszük az OCT 45 OTM Call-t 200-ért és eladjuk a JUL 45 OTM Call-t 100-ért. Így a teljes költségünk eddig 100 volt.
1. eset: Júliusra a papír felmegy 42-re, ekkor a JUL 45 OTM Call, amit eladtunk, elértéktelenedik. Közben a részvényünk októberre elérte a 49-et. Ekkorra az OCT 45 OTM Call 400 ivalós értékkel fog rendelkezni, amit ha eladunk és kivonjuk a kezdeti 100-at, akkor 300 a teljes profitunk. Ebben az esetben csak egy közeli hónapot adtunk el a távolival szemben. Így egy diszkontált Call birtokába kerültünk. Ha további enyhe emelkedésre számítunk, de olyanra, ami nem üti meg a 45-öt, akkor eladhatjuk a következő hónapot is, hogy még tovább diszkontáljuk az eredetileg megvett OCT 45 OTM Call-t.
2. eset: nem nagyon emelkedett, 45 alatt maradt. Ekkor elveszítem a kezdeti 100-as beruházásomat. Habár ha eközben többször is eladtam a közeli hónapokat, akkor ezt a veszteséget tudtam csökkenteni.
Bejelentkezés
