Implied Volatility - olcsó vagy drága?

Az előző cikkben láttuk, hogy az Implied Volatility (IV) mennyire fontos jelenség és milyen jól előre tudja jelezni az egyes elmozdulások nagyságát. Nem az irányát, hanem a nagyságát- ez nagyon fontos...

Sokan tisztában vannak vele, hogy az IV az alaptermék jövőbeni becsült volatilitását mutatja, amelyet az opciós piaci árból származtatnak. Specifikusabban az éves 68%-os statisztikai szórás az alapja (stddev1).

Nézzünk pár példát:
Jelenleg a SPY 121.05 és az egyéves ATM opció IV-je 19.5%, ami annyit jelent, hogy 121.05 x 0.195 = 23.60. Vagyis ez azt jelenti, hogy az opció ára alapján a SPY egy éves mozgását a piac 121.05 +/- 23.60 pontra kalkulálta. Ez a jövőben elvárt volatilitás mértéke standard deviation 68% mellett.

Sokan természetesen ennél jóval rövidebb időtávon kereskednek. Így ezt az értéket a rövidebb időtávra is ki lehet számolni. Pár példa:

1 hónap: (alaptermék ára) x (egy hónapos IV) / √12
1 hét: (alaptermék ára) x (közeli hónap IV) / √52
1 nap: (alaptermék ára) x (közeli hónap IV) / √365

Az egyhónapos ATM opciós IV-je jelenleg 14.77%. A formulát felhasználva az eredmény: 121.05 x 0.147 / √12 = 5.14. Vagyis a jelenlegi IV alapján az elkövetkezendő hónap volatilitása 121.05 +/- 5.14 a SPY esetében.

Tanulság:
- Anélkül, hogy értenénk milyen elmozdulást feltételez az IV, nem érdemes arról beszélni, hogy mi olcsó és mi drága...