SPX Calendar & Diagonal esettanulmány

Az alábbi esettanulmányban bemutatom, hogyan kezeltem egy SPX-re kötött, Calendar és Diagonal spreadekből álló kombinációs pozíciót.

Az eredeti elképzelés az volt, hogy az SPX egy adott szint körül stabilizálódik, így a két stratégia idő- és volatilitásbeli előnyeit kamatoztathatom. A piac azonban gyorsan felülírta a várakozásaimat, ezért kénytelen voltam rugalmasan alkalmazkodni. A folyamat során több lépésben alakítottam át a pozíciót, részlegesen zártam a kontraktusokat, végül pedig sikerült szép profittal lezárni a pozit.

A cikkben bemutatott képek a teljes folyamat különböző állapotait illusztrálják. Az egyes képek önmagukban és egymást kiegészítve segítenek megérteni a stratégiát, az egyes lépések logikáját és a végső eredményt.

Kiindulópont és alapötlet

A kezdeti elképzelésem az volt, hogy az SPX egy rövid korrekció után majd betölti az 5950-es szintet és ott kicsit eloldalazik. Erre a forgatókönyvre számítva építettem fel a Calendar & Diagonal kombinációt. A cél az volt, hogy ha a piac tényleg megpihen ezen a szinten, a pozíció kihasználja az idő múlását és a piaci oldalazást.

A pozíció bekerülési költsége 555 USD volt, azaz ennyi volt a debit.

A nyitó pozícióról készült kockázati profil: itt még egyértelműen látszik, hogy a profitcsúcs a 5950-es környéken van. Ha az árfolyam ezen a szinten konszolidál, akkor a stratégia jelentős profitot képes termelni. A pozíciónak nem adtam túl sok időt, mert az feltételeztem, hogy a héten meg is történik majd a gap fill, így heti lejáratot kötöttem.

3 nappal később

Három nappal később az árfolyam gyorsan be is töltötte a rést és látszik, hogy +1000 USD lebegő profit körül mozgott, de ezzel átlépte a Call Diagonal strike-okat, ami innentől ITM lett. Ekkor már tudtam, hogy döntést kell hoznom: nem érdemes hosszasan reménykedni abban, hogy az árfolyam visszatér a kívánt szintre, mert az ITM pozíció napról napra egyre többe “kerülhet”.

Látva, hogy a Diagonal ennyire ITM lett, úgy döntöttem, hogy zárom 0.5 debit-ért. Ezzel a lépéssel biztosítottam azt, hogy további gyors piaci emelkedés esetén az ITM Diagonal ne húzza le a Calendar spread-ek profitját.

Az alábbi képernyőképen látszik a kockázati görbe a Diagonal zárást követően. Így már csak az irányzott és még éppen OTM Calendar spread-ek maradtak játékban.

A Calendar pozíció menedzselése

A piac ekkor tovább folytatta az emelkedést, jóval a kiindulási elképzelésem felett volt már. Az ilyen helyzetekben a rugalmasság kulcsfontosságú. Már volt rendes lebegő profit a Calendar lábakon, ezért a felét 8,5-ös áron lezártam, szemben a korábbi 3,20-as vételi árral. Ezzel egy jelentős részt realizáltam a potenciális nyereségből, és csökkentettem a további mozgások miatti kockázatot. Ezzel a zárással a lebegő profit tovább emelkedett, de nem sokkal.

Íme a képernyőkép a zárásról és aktuális helyzetről.

Lejárat napja és végső zárás

Elérkezett a lejárat napja. Az SPX továbbra is erősen emelkedő trendben mozgott. Ilyenkor fontos mérlegelni, mennyit ér az a további kockázat, amit a pozíció tartása jelent. Mivel a maradék Calendar is ITM-ben volt már, a profit potenciális eróziója gyors lehetett volna, ha a piac tovább emelkedik.

Mivel nem akartam a nap hátralévő részét folyamatos monitorozással tölteni, és a piaci viselkedés sem utalt a lassulásra, végül úgy döntöttem, hogy a megmaradt Calendar lábakat is 8,5-ös áron zárom. Ezzel a teljes pozíció zárásra került 1095 dollár profitban. Ez közel 200% profit a kezdeti debit-re vetítve pár nap alatt.

Összefoglaló tanulságok

• Rugalmasság és alkalmazkodás: a kezdeti elképzelésem nem jött be, a piac azonnal felülírta a terveket, de azért a jó irányba mozdult el. Az időben végrehajtott zárások és átalakítások azonban lehetővé tették a profit maximalizálását.
  
  
• ITM opciók kezelése: mélyen ITM short opciókat tartalmazó stratégiát tartani lejárat előtt rendkívül kockázatos. A reményre játszani ilyen helyzetben költséges lehet.
  
  
• Részleges profitrealizálás: A pozíciók felének vagy egy részének időben történő lezárása stabilizálja az eredményt, csökkenti a stresszt, és lehetővé teszi a rugalmasabb kockázatkezelést.

Fenti pozíciót az Opciós Mesterképző Klub tagjai videós formában is végigkövethették. Ha szeretnél te is profi módon megtanulni opciókkal kereskedni, csatlakozz a klubhoz!